Akcie Volkswagenu na to šláply. Investoři vítají dohodu mezi vedením a zaměstnanci

Akcie Volkswagenu jsou dnes polité živou vodou. Důvodem je skutečnost, že dozorčí rada koncernu ve čtvrtek schválila rozsáhlý restrukturalizační plán, který má automobilce pomoci vyrovnat se s rostoucím tlakem konkurence, slábnoucí pozicí na čínském trhu i vysokými náklady v domácím Německu. Balík opatření počítá s dalším snížením počtu zaměstnanců o zhruba 50 tisíc lidí, omezením modelové nabídky a zmenšením výrobní základny skupiny.

Krátce po 10. hodině přidávaly akcie VW kótované na burze ve Frankfurtu bezmála sedm procent, díky čemuž se dostaly nad hranici 80 EUR za kus, kde byly naposledy letos v červnu. Ráno po otevření dokonce byly v plusu až o 9,7 procenta. Podíváme-li se ale na výkon od začátku roku, tak si stále vedou špatně (-23,5 %).

Přesto nyní mají investoři důvod k optimismu. Schválený program totiž představuje dosud nejvýraznější podporu pro generálního ředitele Olivera Blumeho v jeho snaze zásadně přetvořit největší evropskou automobilku. Oznámené škrty zdvojnásobují rozsah redukcí pracovních míst napříč značkami koncernu od konce roku 2024. Přibližně polovina plánovaných zrušených pozic se má týkat Německa. Celkově se jedná o objem odpovídající zhruba osmi procentům globální pracovní síly VW ke konci loňského roku, píše agentura Bloomberg.

Management argumentuje nutností reagovat na dlouhodobě slábnoucí prodeje v Číně, přetrvávající nákladovou nevýhodu německých provozů a nedostatečné vytížení části výrobních kapacit. Součástí změn je také omezení investic. Koncern plánuje v období let 2027 až 2031 investovat do kapitálových výdajů, výzkumu a vývoje 135 miliard eur, což je přibližně o 16 procent méně než v předchozím investičním plánu.

„Toto je odvážný plán a realistické rozhodnutí pro všechny zúčastněné,“ napsali ve své poznámce analytici Citigroup, kteří dohodu označili pro automobilku za „existenční“. „Měla by VW dále umožnit pokračovat v přesunu kapitálu do jejích nejvýnosnějších značek a modelů, aniž by musela udržovat nadměrné využití kapacit,“ dodali.

„Volkswagen se nachází v pozitivním bodě obratu s prostorem pro řešení strukturálních neefektivity a další restrukturalizaci podniků. Významnější je plán VW snížit své portfolio podniků a akcií přibližně o třetinu a přepracovat řízení skupiny,“ uvedli Michael Dean a Giacomo Reghelin, analytici Bloomberg Intelligence.

Odbory a podniková rada, které zaměstnance ve Volkswagenu zastupují, se snažily zmírnit obavy z rozsáhlého propouštění. Podle nich číslo 50 tisíc nepředstavuje pevně stanovený cíl, ale odhad managementu, jakého rozsahu úspor bude potřeba dosáhnout pro naplnění ambice zvýšit provozní marži na devět procent do roku 2030. Zástupci zaměstnanců zároveň připomněli, že platné dohody nadále vylučují nucené propouštění minimálně do konce roku 2030.

Právě kompromis mezi vedením a zaměstnanci stál za jednomyslným schválením plánu dozorčí radou. Odborové organizace sice uznaly potřebu dalších úspor, dlouhodobě však odmítaly uzavírání továren, oslabování systému zaměstnaneckého spolurozhodování i možné oddělení některých částí hlavního podnikání Volkswagenu.

Výsledná dohoda, označovaná jako „Future Plan 2030“, počítá s rozsáhlými opatřeními ke zvýšení efektivity a současně zachovává některé klíčové požadavky zaměstnanců. Vedení si stanovilo cíl udržet roční prodeje kolem devíti milionů vozů, tedy přibližně na současné úrovni.

Automobilka zatím nepřistupuje k okamžitému uzavření žádného závodu. Přiznává však, že v Evropě disponuje přebytečnými výrobními kapacitami odpovídajícími přibližně půl milionu vozidel ročně. Závody v Emdenu, Hannoveru, Neckarsulmu a Cvikově navíc podle společnosti po skončení výroby současných modelů v letech 2031 až 2034 postrádají jasný plán budoucí produkce. Volkswagen proto začne hledat alternativní využití těchto lokalit.

Blume dlouhodobě argumentuje, že si Volkswagen už nemůže dovolit nést stejně rozsáhlou nákladovou základnu a výrobní infrastrukturu a zároveň financovat investice do elektromobilů, baterií a softwaru. Podporu má i u rodiny Porsche-Piëch, která kontroluje většinu hlasovacích práv VW prostřednictvím společnosti Porsche SE. Ta dohodu uvítala a uvedla, že hodlá i „nadále podporovat transformační úsilí představenstva své klíčové investice, společnosti Volkswagen AG“.