Zastropovala vláda ceny pohonných hmot ve špatný čas? Kdy začnou padat?

Ceny pohonných hmot v Česku pokračují v růstu a dostávají se na úrovně, které jsme naposledy viděli v létě 2022. Benzín za poslední týden zdražil o 1,28 koruny na 45,93 Kč za litr, nafta v průměru o 85 haléřů na 49,33 koruny. Právě diesel se tak nebezpečně přibližuje historickým maximům a hranice 50 korun za litr už přestává být pouze teoretickým scénářem. Situaci má od 1. října zmírnit vládní zásah v podobě zastropování marží čerpacích stanic na 2,50 koruny za litr a snížení spotřební daně na naftu, které by mělo přinést úlevu zhruba 2,34 koruny na litr. Vláda zároveň plánuje mimořádné zdanění rafinérského sektoru. Na trhu se ale mezitím objevují první známky uklidnění a je tak možné, že cenová regulace opět začne v okamžik, kdy budou ceny pohonných hmot výrazně padat. Ropa Brent, která minulý týden po eskalaci útoků Husíjů vystoupala až ke 110 dolarům za barel, následně tento týden klesla pod hranici 100 dolarů. Investoři začali více zohledňovat naději na diplomatický posun a možné obnovení provozu v Hormuzském průlivu po komentářích Íránu, který nabídl otevření Hormuzu do 7 dní, pokud USA sníží vojenský tlak a svou blokádu.

Pokud se podaří situaci v přepravě ropy a ropných produktů stabilizovat, může se pokles cen na světových trzích poměrně rychle promítnout i do českých čerpacích stanic. Do konce září proto očekávám spíše stagnaci cen. Benzín by se bez dalšího výrazného šoku nemusel dostat výrazně nad 46 korun za litr, u nafty ale bude vývoj citlivější vzhledem k napjatější nabídce. Hranice 50 korun za litr je stále reálná, zejména pokud by se geopolitická situace znovu zhoršila. Zajímavé přitom je, že vládní opatření mohou začít působit právě ve chvíli, kdy se tržní tlaky samy zmírní. Řidiči by tak mohli pocítit úlevu z obou stran - jak díky nižším velkoobchodním cenám, tak díky nižší spotřební dani a regulaci marží. Na začátku října by tak mohla pro řidiče přijít velká úleva a zejména ceny nafty by mohly projít výraznější korekcí. Průměrná cena za litr nafty by mohla spadnout téměř k úrovním těch u benzínu.

Aktuální situace vybízí k obchodování ropy, u nás to lze bez poplatků. Více se dozvíte ZDE.

Snížení spotřební daně na naftu považuji v současné situaci za pochopitelný krok. Nafta je klíčová pro nákladní dopravu, logistiku i zásobování a jeho zdražení se postupně propisuje do cen zboží a služeb. Zastropování marží pak může pomoci zajistit, aby se daňová úleva skutečně dostala až ke koncovým zákazníkům, a nezůstala pouze v distribučním řetězci. Je však nutno dodat, že marže čerpacích stanice nebyly nijak extrémní - hlavním problémem vysokých cen paliv jsou marže rafinérií. Na ty si právě došlápne ČR i Polsko mimořádným zdaněním zisků. Vysoké rafinérské marže však nemusí automaticky znamenat, že si rafinerie účtují nepřiměřené zisky na úkor spotřebitelů. Mohou být také odrazem nedostatku zpracovatelských kapacit a napjaté nabídky na evropském trhu. Česká republika navíc není v produkci pohonných hmot soběstačná a zejména u nafty zůstává významně závislá na dovozu. Pokud by mimořádné zdanění či příliš tvrdá regulace oslabily motivaci rafinerií vyrábět nebo obchodníků dovážet paliva, mohlo by se krátkodobé zlevnění vykoupit ještě větší zranitelností trhu v budoucnu.

Právě v tom je podle mě hlavní problém celé situace. Evropa se dlouhodobě potýká s úbytkem rafinérských kapacit a nová zařízení vznikají jen omezeně, zatímco geopolitické konflikty stále častěji narušují tradiční dodavatelské trasy. Výpadek jedné části dodávek tak může mít mnohem větší dopad než v minulosti. Krátkodobá pomoc řidičům je za těchto okolností pochopitelná, neměla by ale zastínit podstatu problému - tedy nedostatečnou flexibilitu evropského trhu s palivy a závislost na dovozu. Regulace může na určitou dobu zmírnit cenový šok, sama o sobě však další naftu ani benzín na trh nedostane. Pokud chceme podobným krizím v budoucnu čelit s menšími výkyvy cen, bude vedle daňových úlev potřeba řešit také dostupnost a odolnost dodávek pohonných hmot.

Upozornění: Jakékoli názory, zprávy, výzkumy, analýzy, ceny nebo jiné informace obsažené v tomto materiálu jsou poskytovány jako obecná marketingová komunikace pouze pro informativní účely a nepředstavují investiční poradenství. Nic v tomto sdělení neobsahuje investiční doporučení nebo pobídku za účelem nákupu a prodeje jakéhokoliv finančního nástroje. Všechny poskytnuté informace jsou shromažďovány z renomovaných zdrojů a jakékoliv informace obsahující údaj o minulé výkonnosti nejsou zárukou ani spolehlivým ukazatelem budoucí výkonnosti. Nepřebíráme žádnou odpovědnost za jakékoliv ztráty vyplývající z jakékoliv investice provedené na základě informací uvedených v tomto sdělení. Tato komunikace nesmí být reprodukována ani dále šířena bez našeho předchozího písemného souhlasu.