Celková inflace zkresluje obrázek cenových tlaků - potravinová deflace proti obnovenému růstu energií

Raiffeisenbank a.s.

Na první pohled by se mohlo zdát, že úvodní odhad srpnové inflace příliš vzruchu nenabízí. Meziměsíčně totiž vzrostla o 0,3 % a v meziročním srovnání došlo k nárůstu z 1,7 % na 1,9 % přesně v souladu s naší predikcí, ale i s odhadem trhu a ČNB. Vypadá to tak, že každý věděl, jak to dopadne. Pohled na základní strukturu inflace je však mnohem zajímavější. Deflace v části potravin a nealkoholických nápojů akcelerovala z -3,1 % na -4,3 %. Na druhé straně ceny energií po dlouhých měsících (zvláště díky poklesu cen elektřiny a plynu) meziročně stouply o 2,3 %, na čemž mají zásluhu zejména výrazně dražší pohonné hmoty.

Pro bankovní radu ČNB je ale důležitější vývoj jádrové inflace, která se mohla mírně snížit z červencových 3 %, protože růst cen služeb mírně zvolnil ze 4,7 % na 4,5 %. Přesto se však domníváme, že zvýšení sazeb na zářijovém zasedání je reálnou variantou.

Autor: Martin Kron, analytik

Editor: Tereza Krček, analytička

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.

Raiffeisenbank působí na českém bankovním trhu od roku 1993 a patří mezi největší banky na tuzemském trhu. Je českou bankou s rakouským vlastníkem. Sídlo banky je v České republice, řídí se pravidly podnikání nastavenými Českou národní bankou a je jednou z pěti tzv. „systémově významných bank”, na které jsou Českou národní bankou kladeny nejvyšší požadavky na finanční sílu a stabilitu. Podnikání české Raiffeisenbank se odehrává v České republice, případně v EU.

Více informací na: www.rb.cz