Představuje zákaz vývozu nafty z USA problém pro Evropu?

Již několik týdnů se v americké veřejné debatě s různou intenzitou objevuje návrh na zavedení zákazu vývozu nafty ze Spojených států, a to na období přibližně 90 dnů.

Cílem tohoto kroku je především zmírnit výrazný tlak na americký trh s pohonnými hmotami před volbami, které jsou pro současnou administrativu velmi důležité.

Cena ropy na americký Svátek práce (2000–2026)

Situace je z pohledu republikánů a Spojených států vážná kvůli mimořádné závislosti země na spotřebě pohonných hmot. Jejich ceny dosahují historických maxim a stále častěji se objevují jednotlivé zprávy o fyzickém nedostatku některých ropných produktů. S blížícími se volbami do Kongresu hrají ceny pohonných hmot zásadní roli. Přestože by šlo o drastické a výrazně intervenční opatření, řada účastníků trhu jeho zavedení nevylučuje.

Proč právě nafta? Ropný průmysl má řadu složitých specifik. Jedním z nich je skutečnost, že současný nedostatek nespočívá v nabídce surové ropy, ale v kapacitách rafinérií. Ze zpracovaných ropných produktů přitom největší nedostatek aktuálně panuje právě na trhu s naftou.

Válka v Perském zálivu vyřadila z trhu několik až více než deset procent globálních rafinérských kapacit, v závislosti na konkrétním produktu. Tlak na nabídku je patrný také v Rusku. To se v loňském roce podílelo přibližně 5 % na celosvětových dodávkách tohoto typu paliva. Rozsáhlá a stále účinnější série útoků na ruskou rafinérskou infrastrukturu vyřadila z provozu značnou část jeho exportních kapacit.

Nedostatek nafty je obzvláště problematický v souvislosti s obdobím sklizně. Přestože se Donald Trump o tomto řešení vyjádřil příznivě, jeho zavedení zůstává nepravděpodobné. Další představitelé americké administrativy dokonce možnost takového zákazu popírají.

Pokud však budeme předpokládat nejhorší možný scénář, dostalo by to Evropu skutečně do tak obtížné situace, jak naznačuje řada komentátorů?

Přeprava ropy přes Hormuzský průliv podle HormuzTracker.com

Zdroj: HormuzTracker.com

Je třeba zdůraznit, že současný nedostatek se týká rafinérských kapacit, nikoli těžby ropy. Strategické zásoby ropy, které se od začátku konfliktu uvolňují, pomohly vyrovnat značnou část výpadku dodávek. Již nějakou dobu však přibývá údajů naznačujících, že tankerům, které dokážou proplout přes blokádu Hormuzského průlivu, se daří přepravovat dostatečné množství surové ropy k pokrytí celosvětové poptávky. Problémem je tedy nedostatek pohonných hmot, nikoli surové ropy.

Situace na trhu s pohonnými hmotami však vypadá zcela jinak, a to jak v Evropě, tak v celosvětovém měřítku.

Graf vztahu mezi HDP a spotřebou ropy (2000–2025)

Zdroj: Bloomberg Finance

V současnosti vykazuje svět i Evropa řádově nejnižší spotřebu paliv na jednotku vytvořeného HDP. V důsledku války v Perském zálivu se globální trend odklonu od fosilních paliv pravděpodobně ještě urychlí.

Graf dovozu surovin a paliv do EU (1997–2023)

Největší závislost Evropy v této oblasti nespočívá v dovozu surové ropy ani pohonných hmot, ale zemního plynu, který se navzdory obtížím do Evropy stále dostává mimo jiné z Norska nebo USA.

Evropa dováží přibližně 95 % své spotřeby surové ropy, ale pouze kolem 10 % nafty. V případě benzinu je Evropa dokonce čistým vývozcem. Hypotetický zákaz vývozu nafty z USA by proto představoval výzvu, nikoli však katastrofu.

Dovoz ruské nafty (2019)

Tato výzva však není rovnoměrně rozložena napříč Evropou. Země střední a východní Evropy mohou být citlivější na změny cen a rovnováhy mezi nabídkou a poptávkou, mimo jiné kvůli výraznému zpoždění při naplňování cílů environmentální politiky EU.

To může vést k vyšší inflaci v zemích tohoto regionu. S nedostatkem pohonných hmot se však v současnosti nepočítá.

X-Trade Brokers (XTB) je mezinárodní brokerský dům, který poskytuje profesionální podmínky pro obchodování CFD na forex, indexy, komodity, kryptoměny a pro investování do akcií a ETF. Své služby neustále zdokonaluje, o čemž svědčí řada mezinárodních ocenění a potvrzují to i tuzemská ocenění Broker roku a Forex broker roku, získaná opakovaně na Investičním summitu MoneyExpo. Pro své klienty nabízí XTB poskytuje profesionální obchodní platformy xStation 5 s integrovanou kalkulačkou, bezplatné vzdělávání, 24h zákaznickou podporu a denní zpravodajství z finančních trhů.

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 71 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.