Energetický šok se přelévá z barelů do megawatthodin

Ropa se „uklidňuje“. Brent se v pondělí ráno obchodoval kolem 104 dolarů po třech dnech poklesu. Saudi Aramco podle zpráv obnovuje zhruba polovinu kapacity ropovodu East-West, který byl 11. září zasažen drony. Víkend ale připomněl, že riziko nezmizelo: Saúdská Arábie poprvé od jara vyhlásila letecký poplach v Rijádu a varování vydala i pro přístav Yanbu.

Víkendové signály.

O víkendu se sešlo několik událostí, které na sociálních sítích okamžitě splynuly do vyprávění o blížící se eskalaci. Je užitečné oddělit, co je doložené, od toho, co je spekulace. Doložené: Húsíové v sobotu zaútočili raketami a drony na Rijád, u palivového skladu letiště krále Chálida stoupal kouř a Saúdská Arábie oznámila sestřelení balistické rakety.

Americké ministerstvo zahraničí a velvyslanectví v Rijádu i Jeruzalémě vydaly týž den bezpečnostní varování, podle kterého mají Američané v regionu počítat s rušením letů a uzavíráním vzdušného prostoru a ti mimo region mají cestu vážně zvážit. Trump se v sobotu večer vrátil z Camp Davidu do Bílého domu o den dřív, než uváděl jeho program, a Bílý dům důvod nesdělil.

Netanjahu zkrátil plánovanou cestu do USA, zrušil zastávku v Texasu a poletí jen na čtvrteční projev ve Valném shromáždění OSN. Íránský bezpečnostní činitel Mohsen Rezáí řekl AlDžazíře, že další americké údery jsou velmi pravděpodobné.

Nedoložené: zpráva o nejvyšším stupni íránské pohotovosti pochází jen ze sociálních sítí bez úředního potvrzení. Trh to zatím čte střízlivě, Brent v pondělí ráno nerostl. Kombinace oficiálních varování a změn programu dvou lídrů během jednoho dne je ale informace sama o sobě, i bez znalosti důvodu.

Plyn a elektřina jdou opačně.

Pro evropský trh ale uklidnění nepřichází. Ropa je globální kapalina, kterou lze přesměrovat odjinud nebo nahradit ze zásob. Plyn v Evropě je lze také přesměrovat, ale zároveň je tradičně hodnocena příprava na zimní sezónu podle stavu zásobníků.

Na nizozemské burze TTF stála megawatthodina plynu ve čtvrtek 79 EUR, v červnu 41 EUR. Zdvojnásobení za tři měsíce. Elektřina (baseload) s dodávkou v říjnu se obchoduje kolem 170 EUR, před třemi měsíci cca 104.

Jak to vypadá v praxi, ukázalo pondělí 14. září. Nemrzlo, jaderné elektrárny neměly neplánované odstávky, slunce svítilo normálně. Přesto ve večerní špičce stála megawatthodina v Německu 740 eur. Analytik Jan Dušek porovnal tento den s energeticky nejpodobnějším dnem loňského září: denní průměr tehdy 132 eur, letos 260. Rozdíl dělá dvojnásobná cena plynu a chybějící jádro. Evropě letos proti loňsku chybí 11,4 gigawattu jaderného výkonu: rumunská Cernavodă stojí celá, finské Olkiluoto 3 také, ve Francii je v odstávce 20 z 57 reaktorů. Dušek varuje, že při skutečném zimním bezvětří s mrazem je cena tisíc eur za megawatthodinu ve špičce dosažitelná. Je to projekce jednoho autora, ale mechanismus sedí s tím, co jsme viděli.

Zásoby plynu před zimou.

Stav plynových zásobníků se uvnitř EU dramaticky liší: Polsko má naplněno 98 procent, Česko 75, Rakousko 68, Německo 57, Slovensko 54. Německo, které plynem nejen topí, ale i vyrábí elektřinu, jde do zimy s nejmenším polštářem, a v propojeném trhu se odtud ceny šíří k nám.

Zdroj: agsi.gie.eu

Politická reakce.

Několik ministrů financí v čele s německým Larsem Klingbeilem tlačí na Evropskou komisi, aby do měsíce předložila zvláštní daň z mimořádných zisků energetických firem. Data z minulé krize přitom ukazují nepříjemnou věc: spotřeba domácností klesla, dokud byly ceny vysoké, a vrátila se, jakmile se snížily.

Každá koruna kompenzace tedy kupuje politický klid za cenu vyšší poptávky přesně ve chvíli, kdy je systém nejnapjatější. Ekonom Scott Sumner k tomu připomíná historickou zkušenost: německý poválečný zázrak podle něj nezačal Marshallovým plánem, ale zrušením cenových kontrol v roce 1948, po kterém průmyslová výroba za půl roku vyskočila o polovinu.

David Navrátil